האם שוק הקריפטו מתמודד עם המשבר החמור ביותר מאז 2022?
שוק המטבעות הקריפטוגרפיים חווה כיום טלטלה משמעותית, כאשר הערכות מדברות על אובדן של יותר מטריליון דולר בערך שוק בחודש האחרון בלבד. המבחן הנוכחי שניצב בפני השוק הזה מתמקד בנזילות, כאשר המטבעות המובילים, כמו ביטקוין, XRP ואתריום, חווים תנודתיות גדולה. התופעה אינה מתרחשת באופן מבודד, אלא מייצגת הלם נזילות מסונכרן ברחבי כל המערכת.
התחלת המשבר התרחש כתיקון מחירים הדרגתי, אך התאוצה שלו הפכה אותו לאירוע נזילות חמור. לפי נתונים של CheckOnChain, סוחרים נעלו הפסדים של מיליארד דולר ביום אחד בלבד, מה שמצביע על חוסר יציבות חמור בשוק. סוחרים קצרי טווח הובילו את גל המכירות, כאשר רובם נכנסו לשוק בשיאים מקומיים ועזבו מיד כשהמחירים החלו לרדת.
נתוני Glassnode חושפים כי יחס הרווח/הפסד של המחזיקים קצרי הטווח בביטקוין ירד לרמות שנצפו בעבר בעת שפל שוק הדובים של 2022. זה מעיד על כך שהמשקיעים האחרונים ממהרים למכור בניסיון להימנע מהפסדים נוספים, מה שמגביר את הלחץ על השוק.
בניגוד להתרסקות של 2022, שגרמה להדבקה באשראי וחדלות פירעון של בורסות, המשבר הנוכחי נובע מהתשה של ביקוש ופירוק מכני של מינוף. נוסף לכך, קרנות ה-ETF של ביטקוין בארה"ב מתמודדות עם לחץ מכירה משמעותי, כאשר הפדיונות האחרונות הגיעו ל-903 מיליון דולר ב-20 בנובמבר בלבד.
במקביל, XRP פועל כמחוון להשפעות המשניות של המשבר. המחיר שלו ירד ב-9% ב-24 שעות האחרונות, כאשר הנזילות יצאה משוק המטבעות החלופיים. ההפסד הממומש של XRP זינק ל-75 מיליון דולר ליום, מה שמצביע על אובדן אמון של המשקיעים בהתאוששות בטווח הקצר.
כ-41.5% מהיצע ה-XRP נמצא בהפסד בלתי ממומש, מה שמקשה על האפשרות להתאוששות במחיר. למרות ההתלהבות מהשקת קרנות ה-ETF החדשות של XRP, הנתונים מראים כי מגבלות הנזילות ולחץ מהירידה בביטקוין מאפילים על כל נרטיב שורי אפשרי.
חולשתו המבנית של XRP נובעת מהיעדר נזילות ספוט מוסדית והצעה משמעותית מזרימות קרנות ETF. בנוסף, בסיס המחזיקים הקמעונאיים המפוזר יותר ביחס לביטקוין מגביר את הפאניקה במצבי תנודתיות.
לסיכום, נראה כי שוק הקריפטו מתמודד עם מבחן נזילות משמעותי, כאשר המחזיקים הקצרי טווח והקרנות המוסדיות מתמודדות עם לחצים כבדים. האם השוק יצליח להתאושש או שמא אנו לקראת תקופה ממושכת של חוסר יציבות? נשמח לשמוע את דעתכם על המצב הנוכחי ואיך אתם רואים את העתיד של שוק הקריפטו.