האם רכישת מניות מיקרוסטרטג'י על ידי תאגיד ניהול ההשקעות של אלברטה היא צעד אסטרטגי חכם?
בתחילת חודש זה, תאגיד ניהול ההשקעות של אלברטה (AIMCo) חשף את רכישת מניות חברת Strategy Inc. (MSTR) בשווי 219 מיליון דולר. מדובר בהקצאה ראשונה מסוגה עבור התאגיד, המנהל קרנות פנסיה, קרנות יסוד וקרן חיסכון למורשת של הפרובינציה הקנדית. המהלך מציב את AIMCo בשורה אחת עם משקיעים קנדיים גדולים נוספים שבחרו להרחיב את חשיפתם ל-MSTR בתקופה האחרונה.
מיקרוסטרטג'י, חברה המוכרת בעיקר בשל אחזקותיה הגדולות בביטקוין, מחזיקה כיום כ-818,334 מטבעות ביטקוין. רכישותיה של החברה מומנו באמצעות הנפקת מניות רגילות ומניות בכורה בתשואה גבוהה. למרות העובדה ש-AIMCo היא אחת מהמוסדות הגדולים בקנדה, רכישת המניות של MSTR מהווה צעד ראשון מבחינת חשיפת ביטקוין עבור התאגיד.
ההקצאה המוסדית הראשונה הזו של AIMCo מגיעה בזמן שבו בנקים קנדיים נוספים כמו בנק קנדה הלאומי והבנק המלכותי של קנדה הרחיבו את אחזקותיהם ב-MSTR. בנק קנדה הלאומי מחזיק כיום בכ-1.47 מיליון מניות בשווי של כ-273 מיליון דולר, והבנק המלכותי של קנדה מחזיק בשווי של כ-230 מיליון דולר. מגמה זו מצביעה על העדפת המוסדות הקנדיים לפרוקסי מניות על פני אחזקות ישירות בביטקוין, בשל הדרישות הציות והחשבונאות המחמירות.
עם זאת, לא כל אנשי המקצוע בשוק הפיננסי מביעים הסכמה עם המהלך. מבקרי העסקה טוענים כי הדילול המתמשך במניות מיקרוסטרטג'י פוגע בחשיפת הביטקוין ומוסיף סיכונים מימוניים. אנליסטים של קרנות ציבוריות הצביעו על הפסדים על הנייר של מעל 60% בעמדות דומות בארה"ב בזמן ירידות השוק, והעלו שאלות לגבי התאמתן של פרוקסי ביטקוין ממונפים למנדטים פנסיוניים שמרניים.
AIMCo, מצידה, לא הגיבה בפומבי על השיקולים שהובילו להחלטה, והדו"ח הרבעוני הבא של החברה צפוי לשפוך אור נוסף על המהלך. השאלה הגדולה היא האם AIMCo תמשיך להגדיל את האחזקות שלה ב-MSTR או שמדובר במהלך טקטי בלבד.
השקעות בביטקוין ובחברות הקשורות אליו ממשיכות לעורר דיון ער בעולם הפיננסי. האם לדעתכם רכישת מניות מיקרוסטרטג'י היא מהלך אסטרטגי חכם עבור AIMCo? האם כדאי להמשיך לחשוף את קרנות הפנסיה להשקעות מסוג זה? נשמח לשמוע את דעותיכם.