האם קרדנו יהפוך לקריפטו הבא שייכנס לעולם קרנות הסל האמריקאיות?
בחודש פברואר 2025 החל לפעול שינוי משמעותי בעולמות הקריפטו והבורסה, כאשר חוזי הפיוצ'רס של מטבע הקרדנו (ADA) החלו להיסחר בבורסת CME. תאריך זה עשוי להיות משמעותי במיוחד עבור קרנות הסל (ETF) יותר מאשר למסחר עצמו, בעקבות תקני הרישום החדשים של ה-SEC למניות נאמנות מבוססות סחורות. האם קרדנו יהפוך לקריפטו הבא שיקבל הכרה רגולטורית רחבה יותר בארה"ב?
בבסיס השינוי עומדים תקני רישום כלליים שאושרו על ידי ה-SEC, המאפשרים לבורסות כמו NYSE Arca לרשום מניות נאמנות מבוססות סחורות ללא צורך בהגשת שינויים פרטניים. תקנים אלו מקווים להקל על התהליך ולהפוך אותו למהיר יותר, מ-240 ימים לכ-75 ימים בלבד. כך, המנפיקים יכולים להימנע מהגשת שינויים לתקנה 19b-4, ולקצר את זמן ההמתנה להשקה של קרנות סל מבוססות קריפטו.
חוזי הפיוצ'רס של קרדנו ב-CME, שכוללים מיקרו חוזים סטנדרטיים ב-10,000 ADA לחוזה, מהווים נדבך קריטי בתהליך זה. ה-CME, כזירה המפוקחת על ידי ה-CFTC, מספקת את עמוד השדרה הרגולטורי הנדרש. אולם הדרך להכרה מלאה עדיין רחוקה, שכן המנפיקים זקוקים למסמכי רישום תקפים ותשתית תפעולית נרחבת.
האתגר המרכזי, שנשאר לא פתור, הוא סיווג הקרדנו. בשנת 2023, ה-SEC טען כי הקרדנו נחשב לנייר ערך, אך בינתיים השינויים באכיפת ה-SEC הראו גישה פחות נוקשה. למרות זאת, הסיווג הסופי של ADA עדיין מהווה גורם סיכון. אם בית משפט יפסוק בעתיד כי מדובר בנייר ערך, הדבר עשוי להוביל לפירוק כל נאמנות שתבוסס עליו.
באירופה, לעומת זאת, קרדנו כבר זוכה להכרה בתור נכס לגיטימי, כאשר חברות כמו 21Shares ו-WisdomTree רושמות מוצרים פיזיים מגובים. התקדים האירופי מעמיד בפרספקטיבה את הדרישות המחמירות של ה-SEC בארה"ב, ומראה כי יש אפשרות לתפעול מוצלח של קרנות סל מבוססות קריפטו גם בארה"ב.
לקראת ה-9 באוגוסט, התאריך שבו יצטרכו חוזי הפיוצ'רס להוכיח את עצמם, ניכר כי המנפיקים צריכים להיערך היטב ולהגיש את המסמכים הנדרשים מוקדם ככל האפשר. המהירות והדיוק בתהליך זה הם שיקבעו אם קרדנו יהפוך לנכס פיזי מוסדר בארה"ב.
בימים אלו, מה דעתכם על הזדמנויות ההשקעה החדשות שקרדנו מציב לפנינו? האם לדעתכם קרדנו יוכל להתחרות עם ביטקוין ואתריום בשוק קרנות הסל? נשמח לשמוע את דעתכם בתגובות.