האם מחזור הארבע שנים של ביטקוין באמת מת? ניתוח חדש של ארתור הייז
בשנים האחרונות, עולם הקריפטו התבסס על מספר תפיסות יסוד, אחת מהן היא מחזור הארבע שנים של ביטקוין. אולם, ארתור הייז, אחד ממייסדי BitMEX, מציג טענה חדשה ומרתקת: המחזור הזה כבר לא ישים בעולם הכלכלי הנוכחי, והסיבות לכך שונות ממה שרבים מאמינים.
הייז טוען כי המחזורים של ביטקוין מונעים על ידי מדיניות מוניטרית ולא לפי דפוסי זמן קבועים. לפי דבריו, בעוד שבעבר המחזור של ארבע השנים עבד בצורה מסוימת, התנאים היום שונים למדי. הוא מסביר כי מחזורי המחיר של ביטקוין מונעים על ידי היצע וכמות הכסף, בעיקר דולר אמריקאי ויואן סיני, ולא על ידי אירועי חלוקה שרירותיים או כתוצאה ישירה של עניין מוסדי בקריפטו.
בנוסף, הייז מציין כי בעבר, מחזורים הסתיימו כשהתנאים המוניטריים התהדקו, ולאו דווקא בגלל תזמון מסוים. המחזור הנוכחי נראה שונה ממספר סיבות עיקריות. אחת מהן היא הנפקת אג"ח נוספת בסך 2.5 טריליון דולר על ידי משרד האוצר האמריקאי לשוק, והמדיניות המוניטרית המתרחבת של הנשיא טראמפ. זאת ועוד, הבנק המרכזי האמריקאי חזר לחתוך ריביות, על אף שהאינפלציה עדיין מעל היעד.
בהקשר זה, הייז מציין שינוי משמעותי נוסף: בעוד שבעבר סין תדלקה את הראלי במחזורים קודמים, הפעם המדיניות שלה שונה. קובעי המדיניות הסיניים מנסים לסיים את הדפלציה ולא להמשיך לנקז נזילות. שינוי זה מסיר מכשול מרכזי שהיה יכול להרוג את המחזור, ומאפשר להתרחבות המוניטרית האמריקאית להניע את ביטקוין ללא התנגדות דפלציונית מסינית.
עם זאת, לא כולם משוכנעים כי מחזור הארבע שנים מת. חברת הניתוח Glassnode מציינת כי מבחינה מחזורית, הפעילות של ביטקוין עדיין משקפת דפוסים קודמים. זה מעורר את השאלה האם השינויים המוניטריים החדשים ישפיעו על המטבע בצורה שונה ממה שנחזה עד כה.
אז מה דעתכם? האם אנו עדים לשינוי מהותי באופן שבו ביטקוין מתנהל בשוק, או שמא מדובר בתיאוריה שאינה עומדת במבחן המציאות? שתפו את מחשבותיכם והצטרפו לדיון על עתיד הקריפטו בעולם המשתנה.