האם חברות וול סטריט משפיעות על גילוי המחיר של ביטקוין?
בשבועות האחרונים, ביטקוין חזר לכותרות לאחר שגילה סימני התאוששות והתקרב ל-70,000 דולר. עלייה זו החייתה מחדש ויכוח ישן בשווקי הקריפטו: האם חברות וול סטריט, ובעיקר אלו הפועלות במערכת הקרנות הנסחרות בבורסה (ETF), צברו השפעה רבה מדי על גילוי המחיר של המטבע הדיגיטלי הפופולרי ביותר?
הדיון האחרון מתמקד במיוחד בחברת ג'יין סטריט, חברת מסחר כמותי ושחקנית מרכזית בשוק ה-ETF. החברה מצויה כעת במרכז תביעה משפטית הקשורה לקריסת Terraform Labs ב-2022. התיאוריה שהועלתה על ידי סוחרים ברשתות חברתיות טוענת כי העלייה האחרונה בביטקוין קשורה להיעלמותה הפתאומית של תבנית מכירות חדות במהלך שעות הפתיחה של השוק בארה"ב, וזאת לאחר שהתביעה נגד ג'יין סטריט הפכה לפומבית.
רבים מהסוחרים ואנליסטים בעולם הקריפטו חוששים שהמבנה המוסדי החדש של ביטקוין, הכולל את הקרנות הנסחרות, עשוי לעוות את גילוי המחיר האמיתי ולהפוך את השוק לפחות שקוף. טענה זו מתבססת על העובדה שחברות גדולות כמו ג'יין סטריט עשויות להשתמש במגוון אסטרטגיות מסחר המסתירות את הביקוש האמיתי בשוק.
התביעה במנהטן נגד ג'יין סטריט מאשימה אותה בשימוש במידע לא פומבי במהלך קריסת TerraUSD, אך היא לא מספקת הוכחות לתוכנית דיכוי מתואמת של ביטקוין. לעומת זאת, היא מדגישה את החשש מהשפעת החברות המוסדיות על השוק.
בין המבקרים של תיאוריות הקונספירציה נמצא ג'יימס צ'ק, אנליסט ב-Checkonchain, שטוען כי השפעת ג'יין סטריט על המסחר בביטקוין זעירה ביחס לכוחות השוק הגדולים יותר, כמו קריסה בביקוש לביטקוין בשנים האחרונות. ג'וליו מורנו, ראש מחקר ב-CryptoQuant, מציין שהשוק כבר מתמודד עם שינויי מאקרו נרחבים.
הבעיה המרכזית שמעלה הדיון סביב ג'יין סטריט אינה אישית, אלא מבנית. ישנם טענות כי מבנה שוק ה-ETF מעניק למשתתפים המורשים יכולת גמישות והשפעה שאינה גלויה לציבור הרחב. מאז שה-SEC אישרה יצירות ופדיונות בתמורה בעין למוצרי ETP של קריפטו, המשתתפים המורשים קיבלו יותר אפשרויות במיקור ובאספקת הנכס הבסיסי.
האם מבנה זה מעוות את פרשנות זרים לזרימות ה-ETF? האם הוא מקשה על השוק להבחין בין ביקוש אמיתי לבין ניהול מלאי? אלו שאלות שמעלים מנהלי השקעות כמו ג'ף פארק מ-ProCap Financial.
השמועה על ג'יין סטריט מדגישה את הצורך בשקיפות גבוהה יותר בשוק הקריפטו. האם אתם חושבים שיש צורך ברגולציה מחמירה יותר שתשפר את שקיפות השוק? מה דעתכם על השפעת חברות וול סטריט על מחירי הקריפטו? שתפו בתגובות.