האם התחתית של שוק הדובים בביטקוין מתקרבת? ניתוח שני מדדים מרכזיים
פסקה 1:
ביטקוין, המטבע הקריפטוגרפי הפופולרי ביותר בעולם, חווה תנודות מחירים קיצוניות בשנים האחרונות. בימים אלו, הוא נסחר סביב 62,600 דולר, כאשר מדובר בכ-50% מתחת לשיא כל הזמנים שלו מאוקטובר 2025, שעמד על 126,080 דולר. שני מדדים ארוכי טווח ברשת הבלוקצ'יין, ה-Puell Multiple וההיצע של מחזיקים לטווח ארוך, מציעים כעת שהתחתית של שוק הדובים של הביטקוין מתקרבת. עם זאת, אף אחד מהם לא מאשר שהיא כבר הגיעה.
פסקה 2:
מדד ה-Puell Multiple הוא כלי חשוב למדידת הכנסות הכורים לעומת הממוצע השנתי שלהם. כאשר המדד יורד מתחת ל-0.5, זה מאותת על כניעה של כורים ועל שפל מחזורי. נתוני Glassnode מצביעים על חמישה ביקורים ממושכים באזור זה בשנים 2012, 2015, 2018, 2020 ו-2022, כל אחד מהם התלכד עם שפל במחיר הביטקוין. כיום, המדד מרחף מעט מעל 0.5, מה שמרמז שהתחתית הסופית עשויה עדיין להיות לפנינו.
פסקה 3:
ההיצע של מחזיקים לטווח ארוך, המוגדר כמטבעות שלא זזו יותר מ-155 ימים, הגיע לשיא של 16.75 מיליון BTC ביולי 2023. זה מהווה כ-84% מההיצע במחזור - נתון מרשים במיוחד כאשר המחיר נמצא כ-50% מתחת לשיאו. מגמה זו מצביעה על כך שהמשקיעים הסבלניים ביותר ממשיכים לצבור ביטקוין ולא למכור אותו.
פסקה 4:
ההשפעה של שני המדדים האלו על שוק הביטקוין היא משמעותית. מצד אחד, מדד ה-Puell Multiple מעיד על כך שהכורים נמצאים בלחץ כלכלי כבד, אך מצד שני, ההיצע של מחזיקים לטווח ארוך מעיד על אמון רב מצד המשקיעים הוותיקים. השילוב של שני המדדים מצביע על כך שהשוק עשוי להימצא בנקודת מפנה.
פסקה 5:
אם ההיסטוריה תחזור על עצמה, ניתן לצפות שמדד ה-Puell Multiple ימשיך לרדת מתחת ל-0.5, בעוד שההיצע של מחזיקים לטווח ארוך ימשיך לעלות. במצב כזה, השוק עשוי לייצר תחתית עמידה שתסמן את סוף שוק הדובים ואת תחילת ההתאוששות. עם זאת, יש לזכור שהתכווצות האמפליטודה של המדד מוסיפה ניואנסים לתחזיות אלו.
פסקה 6:
סוגיית החוזריות בשוקי הקריפטו היא מעניינת ומורכבת. האם אנחנו עומדים בפני תקופה נוספת של עלייה במחירי הביטקוין, או שהמשקיעים ייאלצו להמתין עוד זמן עד לשינוי משמעותי? התשובות לשאלות אלו תלויות בשילוב של גורמים כלכליים, טכנולוגיים ופוליטיים שישפיעו על השוק בעתיד הקרוב.