האם הביטקוין יצלח את ההתרסקות האחרונה?
בימים האחרונים, שוק המטבעות הדיגיטליים נחרד מצניחה משמעותית במחיר הביטקוין, שהתרסק בכ-13% בתוך שמונה שעות בלבד. הירידה החדה, שהתרחשה ביום שישי, גרמה להפסדים של 5 מיליארד דולר בחוזים עתידיים והדגישה את מבנה השוק השברירי ואת התנודתיות המתחדשת בשוק זה. כל זאת, למרות האופטימיות הרבה שהביאה ההשקה של קרן סל (ETF) לביטקוין השנה.
ההתרסקות במחיר הביטקוין מראה שהתנודתיות נמשכת בעידן קרן הסל לביטקוין, כאשר מינוף ולחץ נזילות מגבירים את ההפסדים. חיסולים הגיעו ל-5 מיליארד דולר כאשר מערכות ניהול מרווח נכשלו, מה שמדגיש את הסיכונים בנכסים בלתי נזילים. נגזרות ביטקוין מצביעות על כך שיוצרי השוק נותרו זהירים לאור נזילות נמוכה, שמועות על חדלות פירעון וחג לאומי בארה"ב ביום שני, שהוביל לסגירה חלקית של השוק.
ביטקוין צנח ב-16,700 דולר ביום שישי, מה שמציין ירידה של 13.7% בפחות משמונה שעות. הירידה החדה ל-105,000 דולר מחקה 13% מסך כל הפוזיציות הפתוחות בחוזים עתידיים במונחי ביטקוין. למרות ההפסדים החדים והחיסולים המתגלגלים, נתונים אלה רחוקים מלהיות יוצאי דופן בהיסטוריה של הביטקוין.
התנודתיות בביטקוין נשארת גבוהה למרות בגרות השוק שמונעת על ידי קרן הסל. אפשר לטעון שההתרסקויות היומיות של 10% או יותר הפכו לפחות תכופות מאז שהשיקו קרן סל לביטקוין בארצות הברית בינואר 2024. אבל בהתחשב במחזור הארבע-שנתי ההיסטורי של הביטקוין, ייתכן שזה מוקדם מדי לטעון שהתנודתיות באמת פחתה. יתרה מכך, מבנה השוק עצמו התפתח כאשר נפחי המסחר בבורסות מבוזרות זינקו.
האירועים שלאחר קרן הסל כוללים התרסקות יומית של 15.4% ב-5 באוגוסט 2024, תיקון של 13.3% ב-5 במרץ 2024 וירידה של 10.5% רק יומיים לאחר השקת קרן הסל בינואר 2024. ללא קשר לתנודות המחיר הספציפיות, הנתונים של 5 מיליארד דולר בחיסולים בחוזים עתידיים לביטקוין מצביעים על כך שזה יכול לקחת חודשים או אפילו שנים עד שהשוק יתייצב לחלוטין.
במהלך ההתרסקות האחרונה, חוזי ביטקוין/USDT נסחרו כ-5% מתחת למחירי הביטקוין/דולר ולא חזרו עדיין לרמות שלפני האירוע. בדרך כלל, פערים כאלה היו מציעים ליוצרי שוק הזדמנויות קלות, אך משהו נראה שמונע מהם לחזור לתנאים נורמליים.
גם אם ההתרסקות ביום שישי סימנה הפרעה ברורה, היא עשויה להיות מיוחסת לנזילות דקה במהלך סוף השבוע, במיוחד כששווקי האג"ח בארה"ב סגורים ביום שני בשל חג לאומי. גורמים פוטנציאליים נוספים כוללים שמועות על חדלות פירעון, שייתכן והניעו את יוצרי השוק להימנע מלקחת סיכונים נוספים.
כתוצאה מכך, ייתכן שיידרשו מספר ימים עד ששוק נגזרות הביטקוין יוכל להעריך במלואו את היקף הנזק והאם רמת המחיר של 105,000 דולר תשמש כתמיכה או אם צפויה תיקון נוסף בעתיד.
האם לדעתכם הביטקוין יצליח להתאושש מההתרסקות האחרונה? מה דעתכם על התנודתיות המתמשכת בשוק זה? שתפו אותנו במחשבותיכם ותחזיותיכם בתגובות.