האם את'ריום הוא באמת הנכס הלא נכון במצב המקרו הנוכחי?
בשבועות האחרונים חווינו תנועות חדות בשווקי הקריפטו, ואחד הנכסים המרכזיים שנפגע הוא את'ריום (ETH). על פי דיווחים, מטבע את'ריום ירד ב-10.2% בשבוע שעבר, ויחס ה-ETH/BTC צנח לרמה נמוכה במיוחד של 0.0275 – הרמה הנמוכה ביותר מאז יולי 2025. מדובר במצב שמעלה שאלות לגבי התאמתו של את'ריום לתנאי המקרו הנוכחיים.
יצרנית השוק וינטרמוט הצהירה לאחרונה כי את'ריום עשוי להיות "הנכס הלא נכון למקרו זה". השוק הספוט והנגזרים מצביעים על ביצועים נמוכים באופן מתמשך של ETH, עם תנודתיות גבוהה יחסית ותחזיות דוביות. בנוסף, עתודות את'ריום בבינאנס עלו בצורה משמעותית, מה שמסמן עלייה בנזילות מצד המוכרים.
הביקוש המוסדי לאת'ריום ירד באופן חד בשבוע שעבר, כאשר קרנות הספוט של את'ריום רשמו יציאות של 255 מיליון דולר – המשיכה השבועית הגדולה ביותר מאז סוף ינואר. עם זאת, חשוב לציין שהחולשה לא הייתה מבודדת רק ל-ETH, אלא גם קרנות הספוט של ביטקוין רשמו יציאות נטו באותה תקופה. מדובר בסימן לירידה כללית באמון המשקיעים בנכסי הקריפטו.
למרות התחזיות הדוביות, ישנם גם אינדיקטורים חיוביים. לוויתנים, המחזיקים בין מיליון ל-10 מיליון ETH, הגדילו את אחזקותיהם במהלך מאי. הפיצול בין ארנקים חזקים לארנקים בטווח בינוני עשוי להצביע על כך שההיצע מתכנס לידיים חזקות יותר, דבר המעיד על פוטנציאל ליציבות עתידית.
האנליסט דארקפוסט ציין כי יחס רכישה-מכירה של לוקחי פקודות בבינאנס ירד לרמה הנמוכה ביותר מאז ספטמבר 2023. קריאה מתחת ל-1 מצביעה על כך שמוכרים שולטים בזרם ההזמנות, מה שעשוי להוביל ללחץ מכירה. מצב זה מעלה את הסיכון ללחץ מכירה כאשר נתוני מקרו והערות של הפדרל ריזרב עשויים לשמש כגורם מזרז.
מה דעתכם על המצב הנוכחי של את'ריום? האם הוא באמת הנכס הלא נכון לתנאי המקרו הנוכחיים, או שיש מקום לאופטימיות? נשמח לשמוע את דעותיכם ולהמשיך את הדיון בתגובות.