דרום קוריאה: שוק המניות המוביל בעולם, אך עדיין בשווקים המתעוררים
בשנים האחרונות, מדד המניות הקוריאני KOSPI זוכה להצלחה מסחררת, כאשר בשנת 2026 זינק ב-112%! ההישג הזה הציב את ה-KOSPI כמדד המרכזי המצליח בעולם, ועקף אפילו את ה-FTSE 100 של בריטניה. עם זאת, על אף ההתקדמות המרשימה, דרום קוריאה נותרה בקטגוריית השווקים המתעוררים לפי דירוג MSCI, מה שמעלה שאלות רבות לגבי הסיבות לכך וכיצד המצב עשוי להשתנות בעתיד.
מנכ"ל MSCI, הנרי פרננדז, הסביר שהבעיה אינה בכלכלת דרום קוריאה, אלא בשוק המט"ח שלה. חוק המטבע המקומי, המחייב משקיעים לרכוש וון קוריאני כדי לסגור עסקאות, מהווה מכשול משמעותי. במרבית השווקים המפותחים, משקיעים יכולים לסחור במטבעות בכל שעה, מכל מקום בעולם. המגבלה הזו גורמת לכך שמנהלי קרנות המנהלים נכסים ברחבי העולם מתקשים לבצע עסקאות מחוץ לשעות המסחר של סיאול.
למרות ניסיונות לבצע רפורמות, כולל השקת מסחר נקודתי בדולר-וון 24 שעות ביממה ביולי הקרוב, MSCI עדיין לא השתכנעה שהשוק הקוריאני מוכן לשדרוג. פרננדז הביע ספקות לגבי יכולת השוק החדש לספק נזילות מספקת ולענות על הביקוש המוסדי.
הסיווג של MSCI נחשב לחשוב במיוחד עבור משקיעים ומנהל קרנות, שכן הוא משפיע על זרימות הכספים הפאסיביים בעולם. דרום קוריאה, שכבר זכתה למעמד של שוק מפותח תחת FTSE ראסל, מבקשת מזה זמן רב לשדרג את מעמדה גם ב-MSCI, אך ללא הצלחה עד כה.
באופן אירוני, המדד הקוריאני KOSPI הוביל את השוק העולמי בזכות חברות ענק כמו SK Hynix וסמסונג, אך ביצועי השוק אינם נלקחים בחשבון במתודולוגיה של MSCI. האם השינויים הצפויים במסחר המטבע ישנו את התמונה בשנה הבאה? רק הזמן יגלה.
בין אם דרום קוריאה תצליח לשדרג את מעמדה ובין אם לא, ההתקדמות הכלכלית והטכנולוגית שלה אינה מוטלת בספק. השאלה הגדולה נותרת: האם המכשולים הטכניים יוסרו מספיק כדי לשנות את הסיווג?