דרום קוריאה מגבירה פיקוח על סוחרי הקמעונאות: הכשרה חובה לסוחרי ETFs ממונפים
דרום קוריאה נוקטת צעדים משמעותיים כדי להגביר את הפיקוח על הסוחרים הקמעונאיים האגרסיביים ביותר שלה, עם הכשרה חובה לכל מי שמעוניין לסחור ב-ETFs ממונפים זרים. הצעד הזה מגיע לאחר גל חסר תקדים של השקעות קוריאניות במוצרים מסוכנים בארה"ב, ולאור החשש שהגל הזה מעוות את השווקים הגלובליים.
המפקח הפיננסי של דרום קוריאה (FSS) הודיע על דרישה חדשה: כל משקיע קמעונאי שמעוניין לסחור ב-ETFs ממונפים או הפוכים זרים יידרש להשלים קורס מקוון של שעה אחת ומבחן מסחר מדומה של שלוש שעות. המדיניות תיכנס לתוקף ב-15 בדצמבר 2025, ותשווה את הכללים בשוקי החוץ לסטנדרטים המקומיים.
החלטה זו נובעת מכמות השקעות יוצאת דופן שהזרימה ל-ETFs ממונפים בארה"ב. במהלך אוקטובר, הסוחרים הקמעונאיים הקוריאניים השקיעו 7 מיליארד דולר במוצרים אלו, ו-30 מיליארד דולר מתחילת השנה. מדובר ברכישה החודשית הגבוהה ביותר של ETFs זרים שנרשמה אי פעם, על פי נתונים מהפקדות ו-ETFGI.
הדרישה להכשרה נובעת מהבנה שסוחרים רבים אינם מבינים את המורכבויות של מוצרים ממונפים יומיים. ה-FSS הדגיש שסוחרים נוטים להתייחס ל-ETFs ממונפים פי 2 או הפוכים כחשיפות לינאריות פשוטות, מבלי לקחת בחשבון את ההשפעות של ריבית דריבית והתפוגגות תנודתיות. גורמים רשמיים מזהירים שהתנהגות זו עלולה לגרום לתשואות להתרחק מהנכסים הבסיסיים.
בתקשורת הקוריאנית, מדווחים שמשקיעים פרטיים, המוכרים כ"נמלים סוהקים", רכשו מניות אמריקאיות בשווי 43 טריליון וון (כ-29.3 מיליארד דולר) השנה, שיא חדש. רכישות אלו כוללות מניות טכנולוגיה מובילות כמו Nvidia, Meta ו-Alphabet, מה שמדגיש את הריכוז הגובר של המשקיעים הקוריאניים בטכנולוגיה האמריקאית.
בחינת השפעת השינויים הרגולטוריים על השוק הקוריאני עשויה להצביע על שינויים משמעותיים בהתנהגות הסוחרים. השוק הקוריאני ראה תנודות משמעותיות במאזן ההשאלות של חברות ניירות ערך בדולרים, שעלתה פי 15 מאז 2019 ל-28.6 טריליון וון (19.5 מיליארד דולר). הביקוש לדולרים דחף את שער החליפין וון-דולר לטווח האמצעי-גבוה של 1,400, מה שמעלה חששות מהפסדים עתידיים במטבע.
ההכשרה החדשה מתמקדת בהבנת המשקיעים את המוצרים הממונפים, אך נשאלת השאלה האם היא תספיק להפחתת הסיכון בשוק עם מנופים גבוהים כל כך. האם לדעתכם הצעד הזה יוביל לשינויים משמעותיים בשוק הקוריאני? נשמח לשמוע את דעתכם על הנושא.