בלקרוק מבקשת לבטל את הגבלת רזרבות מוטוקננות: חשש לפגיעה בצמיחת BUIDL
בלקרוק, מנהלת הנכסים הגדולה בעולם, הגישה לאחרונה מכתב תגובה בן 17 עמודים למשרד המבקר של המטבע (OCC) ובו בקשה לבטל את ההצעה להגביל ל-20% את הנכסים המוטוקננים ברזרבות במסגרת כללי הטיוטה לחוק ה-GENIUS. המכתב הוגש ביום האחרון לחלון ההערות של 60 הימים שפתח ה-OCC במרץ.
בלקרוק טוענת שההגבלה המוצעת אינה נחוצה למטרות הסוכנות, ומסבירה שהסיכון ברזרבות תלוי באיכות האשראי, במשך ובנזילות, ולא בשאלה האם הנכס עובר על ספר חשבונות מבוזר. הגבלה זו עלולה לפגוע בפעילותה של קרן BUIDL שבבעלות בלקרוק, המחזיקה בנכסים בשווי של כמעט 2.6 מיליארד דולר. BUIDL מספקת למעלה מ-90% מהרזרבות שמאחורי מטבעות יציבים כמו USDtb ו-JupUSD.
ההצעה להגבלת רזרבות מוטוקננות מעלה שאלות רבות בנוגע לעתידן של קרנות כמו BUIDL. ההגבלה עשויה לצמצם את יכולתן להתרחב ולהתפתח, ובכך לפגוע בצמיחת שוק המטבעות היציבים. קרן USYC של סירקל, המובילה בתחום עם נכסים בשווי 2.9 מיליארד דולר, עשויה להיתקל באתגרים דומים.
במכתב התגובה שלה, בלקרוק ביקשה גם לאשר ש-ETF ייחשבו כרזרבות תחת סעיף 4 של החוק, כולל ETF של אוצר המושקעים בנכסים זכאים. בנוסף, היא הציעה להוסיף לרשימת הנכסים הזכאים הערות ריבית משתנה של אוצר ארה"ב לשנתיים, הכוללות עדכוני ריבית שבועיים ותנודתיות מחירים מוגבלת.
חתומים על המכתב רולנד וילאקורטה ובנימין טקמיר מטעם בלקרוק. מוסד ברוקינגס הגיש ביום שישי בקשה להטלת חיובי הון גבוהים יותר על פיקדונות לא מבוטחים המוחזקים כרזרבות. ההצעה הוצגה לצד חקיקות מקבילות של ה-FDIC, משרד האוצר, FinCEN ו-OFAC, העומדים בפני מועד אחרון לעמידה בתקנות בינואר 2027.
האופן שבו ה-OCC יטפל בנושא הטוקניזציה יקבע עד כמה BUIDL תוכל להפוך לחלק מהותי ברזרבות מטבעות יציבים המונפקים על ידי בנקים. התוצאה עשויה להשפיע על השוק הפיננסי כולו ולהכתיב את הדרך שבה מטבעות יציבים יוכלו להמשיך ולהתפתח בעתיד.