בלקרוק יוצאת לקרב מול אינבסקו על מדד נאסד"ק-100: קרן סל חדשה באופק
בלקרוק, החברה המובילה בעולם בניהול נכסים, השיקה יוזמה חדשה שמטרתה להציע קרן סל (ETF) חדשה תחת השם iShares Nasdaq-100, בסימול המסחר IQQ. הקרן המתוכננת נועדה לאתגר את שליטתה של אינבסקו בתחום מדד נאסד"ק-100, עם כוונה להציע עלויות נמוכות ואפשרויות השקעה אטרקטיביות למשקיעים.
בלקרוק לא זרה לעולם התחרותי של קרנות הסל. החברה ידועה ביכולתה להיכנס לשווקים קיימים ולשנות את כללי המשחק באמצעות תמחור אגרסיבי והפצה מוסדית. האנליסט אריק בלצ'ונאס מעריך כי יחס ההוצאות של הקרן החדשה עשוי להגיע ל-12 נקודות בסיס בלבד, מה שמציב אותה בעמדת יתרון מול QQQ ו-QQQM של אינבסקו. מדובר בהבדל קטן אך משמעותי שיכול למשוך משקיעים רבים המחפשים דרכים לחסוך בעלויות.
לבלקרוק יתרון מבני משמעותי על פני מתחרותיה. הקרן החדשה צפויה להיות מושקת בפורמט פתוח ומודרני, המאפשר יעילות רבה יותר בניהול ההשקעות. לעומת זאת, QQQ הוותיקה עברה למבנה זה רק לאחרונה, מה שמעמיד את בלקרוק בעמדה חזקה יותר מבחינת מבנה הקרן. בנוסף, בלקרוק מובילה בהכנסות מהשאלת ניירות ערך, מה שמאפשר לה להתמודד עם עלויות נוספות ולהציע עמלות נמוכות במיוחד.
החוזקות של בלקרוק לא מוגבלות רק למבנה הקרן. החברה מנהלת מעל $14 טריליון בנכסים ברחבי העולם, והיא פועלת בשווקים בינלאומיים כמו קנדה, אירופה והונג קונג. יכולת זו מעניקה לה יתרון תפעולי והיקף גלובלי שאינבסקו לא יכולה לשכפל בקלות. בנוסף, פלטפורמת האנליטיקה Aladdin, המשמשת לקשרים עם לקוחות מוסדיים גדולים, מחזקת את מעמדה של בלקרוק בשוק.
עם זאת, QQQ של אינבסקו עדיין מחזיקה במעמד חזק בשוק. הקרן נסחרת בעשרות מיליוני מניות ביום, והאופציות והחוזים העתידיים שלה משולבים עמוקות באסטרטגיות מסחר מוסדיות. גם אם בלקרוק תצליח למשוך הון משמעותי, קשה לראות את QQQ מאבדת את מעמדה בטווח הזמן הקצר.
התסריט הסביר ביותר הוא שבלקרוק תצליח למשוך בין $20 ל-$50 מיליארד בתוך שנתיים-שלוש, בעיקר באמצעות משקיעים רגישים לעמלות. ייתכן כי אינבסקו תנסה להגיב באמצעות קיצוצים נוספים בעלויות או פיתוח מוצרים חדשים כדי לשמור על מעמד השוק שלה.
המסקנה הסופית תלויה בפרסום התשקיף המלא של הקרן החדשה. יחס ההוצאות המאושר יהווה את הגורם המכריע בהצלחתה של בלקרוק בקרב הזה מול אינבסקו.