בלאקרוק נכנסת לשוק ה-ETF של את'ריום מהונדס בעידן חדש של רגולציה
בלאקרוק, אחת מחברות הניהול הגדולות בעולם, רשמה את קרן ה-ETF iShares Staked Ethereum Trust בדלאוור ב-19 בנובמבר, מה שמעיד על כוונתה לנצל את הביקוש המוסדי למוצרים ממוקדי תשואות. המהלך מתרחש בזמן ששינויים רגולטוריים ומוצרים חדשים של מתחרים מעצבים מחדש את תחום הקרנות הנסחרות בבורסה (ETF) בקריפטו.
הרישום של בלאקרוק הוא שלב משמעותי, אך עדיין נדרשים מסמכים נוספים כדי שהקרן תוכל לבקש אישור רגולטורי. מדובר בצעד ראשון במרוץ ההנדסה של את'ריום שמתקיים על רקע שינוי רגולטורי בתחום הקרנות הנסחרות. לדברי אנליסט ה-ETF של בלומברג, אריק בלצ'ונאס, הקרן רשומה תחת חוק ניירות הערך של 1933.
בלאקרוק מתכננת להגיש בקשה לקרן ETF לאת'ריום מהונדס, וההגשה צפויה להתבצע בקרוב. מוקדם יותר השנה, החברה ביקשה להוסיף הנדסה לקרן iShares Ethereum Trust (ETHA). הגשה זו מתבצעת בנאסד"ק, הבורסה שמציגה את ה-ETHA, עם בקשה מתוקנת לוועדת ניירות ערך וסחורות (SEC) ביולי 2025.
ה-SEC הביע בעבר הסתייגות מאישור קרנות ETF שכוללות הנדסה, אך המבט הרגולטורי על קרנות ETF בקריפטו השתפר. בספטמבר 2025, ה-SEC אישרה רישום כללי לקרנות ETF בקריפטו, שינוי שהפך את השקת המוצרים למהירה יותר עבור הצעות תואמות. עם זאת, צעד זה מציב את בלאקרוק בתחרות ישירה עם מנהלי נכסים נוספים, שגם הם מחפשים להציג מוצרים של את'ריום מהונדס.
כחלק מהתחרות, REX-Osprey השיקה את ESK, המעניקה חשיפה לאת'ריום ותגמולי הנדסה, ב-25 בספטמבר 2025. קרן זו מחלקת תגמולי הנדסה חודשיים למשקיעים לאחר ניכוי עמלות, וזו הקרן הראשונה הרשומה בארה"ב לפי חוק 1940 המציעה תגמולי הנדסה.
בניגוד למתחרים אחרים, בלאקרוק הגבילה את קו המוצרים של קרנות ה-ETF שלה לביטקוין ואת'ריום. החברה מציינת את גודל השוק, הנזילות והביקוש המוסדי כגורמים מרכזיים בתהליך קבלת ההחלטות שלה. אסטרטגיה סלקטיבית זו נראית כמשתלמת, עם נתוני SoSoValue המצביעים על כך שקרן iShares Ethereum Trust (ETHA) רשמה כניסות נטו מצטברות של 13.09 מיליארד דולר ונכסים נטו של 11.47 מיליארד דולר.
החודשים הקרובים יהיו מכריעים עבור בלאקרוק, כאשר המוצר החדש שלה ינסה להחזיר נתח שוק מהמתחרים המוקדמים בתחום קרנות ה-ETF של את'ריום מהונדס. עם חסמים רגולטוריים שהופחתו ומתחרים שמשיגים נכסים, השאלה היא האם בלאקרוק תוכל להוביל את השוק עם המוצר הקריפטוגרפי החדש שלה.