ביקורתו המחודשת של פיטר שיף על מיקרוסטרטג'י: האם אסטרטגיית הביטקוין נכונה?
פיטר שיף, כלכלן ומבקר ידוע של השקעות בביטקוין, חידש לאחרונה את ביקורתו על חברת מיקרוסטרטג'י (MSTR). לדבריו, האסטרטגיה של החברה לצבירת ביטקוין במשך חמש השנים האחרונות הניבה תשואה כוללת שלילית. שיף טוען שמבנה המניות המועדפות של החברה, STRC, תלוי בעליית מחירים שלא התרחשה.
מיקרוסטרטג'י, בראשות המנכ"ל מייקל סיילור, השקיעה כ-64 מיליארד דולר ברכישת ביטקוין. למרות השקעה מאסיבית זו, שיף מציין כי התשואה הכוללת נותרה שלילית נכון ל-23 במאי. הוא מוסיף כי מבנה STRC דורש העלאת ערך הביטקוין ב-30% בשנה כדי לממן את הדיבידנד השנתי של 11.5%.
הביקורת של שיף מתמקדת בקיימות של התחייבות זו. לדבריו, על מנת לכסות את תשלום הדיבידנד השנתי, יש צורך בעלייה משמעותית בערך הביטקוין, הרבה מעבר לממוצעים ההיסטוריים. בנוסף, הנפקה מתמשכת של מניות STRC מעלה את הסף הזה בכל חודש, מוסיפה ללחץ על מיקרוסטרטג'י.
יש לציין שלמרות הביקורת החריפה, לא כל הצופים מסכימים עם שיף. ישנם משקיעים שטוענים כי החזקות הביטקוין של החברה עולות בהרבה על התחייבויותיה, וכי תשואה כוללת של 2.5% תספיק לכיסוי התשלומים. עם זאת, שיף דוחה טענה זו, ומציין כי הביטקוין לא הגיע לסף זה מאז שמיקרוסטרטג'י החלה בצבירתו.
מנכ"ל מיקרוסטרטג'י, מייקל סיילור, אתגר את שיף בפומבי להגן על עמדתו, והציג את ביצועי המחיר ארוכי הטווח של החברה ביחס לנכסים מסורתיים. מיקרוסטרטג'י מחזיקה כיום ב-818,869 ביטקוין בעלות ממוצעת של כ-75,540 דולר למטבע, והביטקוין נסחר סביב 76,800 דולר ב-23 במאי.
האם מרווח זה מצדיק את אזהרת שיף על "ספירלת מוות" או מסמן שפל זמני תלוי בעתיד הביטקוין. למרות הביקורת, מיקרוסטרטג'י ממשיכה ברכישות הביטקוין, כאשר סיילור עודנו בטוח באסטרטגיה שלו.
[תמונה] A realistic image of a modern office discussing financial strategies [/תמונה]
הנושא מעלה שאלה חשובה: האם באמת יש מקום להשקעות מאסיביות בביטקוין כחלק מאסטרטגיה ארגונית? מה דעתכם על הגישה של מיקרוסטרטג'י? האם אתם מסכימים עם הביקורת של פיטר שיף, או שמא אתם רואים את פוטנציאל הביטקוין לטווח הארוך? ספרו לנו בתגובות!