ביטקוין מתמודד עם פקיעת אופציות גדולה על רקע מאקרו-כלכלי לא יציב
הפקיעה הגדולה של אופציות ביטקוין מתקרבת בצעדי ענק, בעיתוי שמזמן אחד מהמצבים המאקרו-כלכליים המאתגרים ביותר בתקופה האחרונה. נתוני CoinGlass מצביעים על כך שברבעון זה צפויות פקיעות אופציות בשווי כולל של כ-8.07 מיליארד דולר, חלקן הגדול מתרכזות ב-Deribit. מדובר בכ-56,300 אופציות קול ו-49,540 אופציות פוט, כאשר ההטיה נוטה לכיוון שורי. עם זאת, רקע מאקרו-כלכלי לא יציב עשוי להשפיע על תוצאות הפקיעה.
הפקיעה, שתתקיים ב-24 באפריל, מתרחשת כשבוע לפני פגישת הבנק הפדרלי ב-28-29 באפריל, ומספר ימים לפני פרסום נתוני התמ"ג והאינפלציה לרבעון הראשון. המצב המורכב עוד יותר בעקבות העלייה במחירי הנפט, כתוצאה מהאירועים הגיאופוליטיים במזרח התיכון, בעיקר סגירת מיצר הורמוז בעקבות עימותים אזוריים. השילוב של גורמים אלו יוצר לוח זמנים מאקרו-כלכלי צפוף ומאתגר.
ב-Deribit, המנהלת כ-31 מיליארד דולר בנפח פתוח של אופציות, בולטת פקיעה זו במיקום כבד של אופציות קול סביב רמת מחיר של 75,000 דולר. נקודת הכאב המרבית נמצאת ברמה של 71,500-72,000 דולר, מעט מתחת למחיר הנוכחי של ביטקוין. נקודת הכאב המרבית הינה רמת המחיר שבה מספר החוזים הגדול ביותר פוקע חסר ערך, מה שמיטיב עם מוכרי האופציות, ובמקרה זה, המוסדות הגדולים ויוצרי השוק.
הבנק הפדרלי מתמודד עם אתגר נוסף בעקבות המצב הגיאופוליטי במזרח התיכון, שהשפיע על שוק הנפט. הסגירה הזמנית של מיצר הורמוז העלתה את מחירי הנפט, וגרמה לעלייה במחירי מוצרים נוספים, כמו כרטיסי טיסה ומצרכים יומיומיים. נשיא הפדרל של סנט לואיס, אלברטו מוסלם, ציין שהאינפלציה עשויה להישאר גבוהה מהצפוי, וייתכן שהריבית תישאר ברמה הנוכחית לזמן מה.
נאום משמעותי של מושל הפדרל כריסטופר וולר ב-17 באפריל הציג את המצב כפרשת דרכים. פתרון מהיר לסכסוך עשוי לאפשר לאינפלציה לחזור ליעד של 2%, ולאפשר הפחתות ריבית בהמשך השנה. לעומת זאת, סכסוך מתמשך עלול להוביל לאינפלציה גבוהה ולהשפעות נוספות על שרשראות האספקה, מה שיוסיף לחץ על שוקי האופציות וביטקוין.
פקיעת האופציות הגדולה של ביטקוין עשויה להגביר את הרגישות לכל שינוי מאקרו-כלכלי, במיוחד לאור המיקום הכבד של האופציות הקול. אם המצב הגיאופוליטי יתייצב, ייתכן שנראה עלייה במחיר הביטקוין מעל 75,000 דולר. אולם, אם תהיה הסלמה נוספת, יתכן ונראה לחץ כלפי מטה, עם נקודת הכאב המרבית כקו הגנה משמעותי.
השבועות הקרובים יהיו מכריעים עבור שוק הביטקוין, כאשר החלטות הבנק הפדרלי ונתוני התמ"ג והאינפלציה ישפיעו על התחזיות לשוקי הפיננסים. הפקיעה הגדולה של האופציות היא רק התחלה של תקופה מאתגרת, שבה השווקים יידרשו להתמודד עם אי ודאות רבה, הן מבחינה כלכלית והן מבחינה גיאופוליטית.