ביטקוין: מהמאבק לשמירה על מחיר ועד לאמונה המוסדית העתידית
המאבק האחרון של ביטקוין לשמור על רמת ה-100,000 דולר החזיר את הספקות המוכרים לגבי עמידות הביקוש המוסדי. עם זאת, חברת ההשקעות הבינלאומית BlackRock מציינת בתיק חדש שהוגש לנציבות ניירות ערך של ארצות הברית את המסקנה ההפוכה. החברה טוענת כי האמונה שלה ברלוונטיות ארוכת הטווח של ביטקוין נותרה ללא שינוי, על אף החולשה בטווח הקצר של השוק.
BlackRock מתארת את ביטקוין כנושא מבני לאורך עשרות שנים, המעוצב על ידי עקומות אימוץ, עומק נזילות וירידה באמינות המערכות המוניטריות המסורתיות. בעוד שהשקפה זו מכירה בתנודתיות, היא מציעה כי הערך האסטרטגי של ביטקוין מאיץ מהר יותר ממה שמחירו מציע. גישה זו מנוגדת למצב שבו כל ירידה במחיר מעוררת מחדש שאלות על עמידות מוסדית.
עמוד מרכזי בטיעון של BlackRock הוא פרופיל צמיחת הרשת של ביטקוין, אותו היא מתארת כאחד המהירים ביותר שנראו בכל מחזור טכנולוגי מודרני. ההערכות מראות כי ביטקוין עבר את ה-300 מיליון משתמשים ברחבי העולם כ-12 שנים לאחר השקת המטבע, מהיר יותר מטלפונים ניידים ומהאינטרנט המוקדם. עבור BlackRock, עקומה זו מציגה את ביטקוין כנכס ארוך טווח שערכו משקף השתתפות רשת מצטברת ולא תנודות חודשיות במחיר.
נושא נוסף בתיק הוא הטענה כי מוצרה של BlackRock, iShares Bitcoin Trust (IBIT), שינה את הגישה לנכס בדרכים שמאפשרות מעורבות מוסדית עמוקה יותר. החברה מדגישה שלושה תחומים, כולל חשיפה פשוטה, נזילות מוגברת ושילוב מסלולי שמירה ותמחור מוסדרים. מאז השקתו, המוצר הפך ל-ETF ביטקוין הנסחר ביותר, תורם לצמצום המרווחים והעמקת ספרי הפקודות.
לאור התנודתיות הרבה בשוק הביטקוין, BlackRock רואה בו גם חלופה מוניטרית גלובלית. החברה מתארת את ביטקוין כנכס נדיר ומבוזר הממוקם להרוויח מאי סדר גיאופוליטי מתמשך, נטל חוב עולה ושחיקה ארוכת טווח באמינות הפיאט. בהקשר זה, לביטקוין יש שתי זהויות שזורות: כהגנה מוניטרית וכתחום טכנולוגי. הנרטיב הכפול הזה מסייע להסביר את האופטימיות המתמשכת של BlackRock.
האם לדעתכם, ביטקוין ימשיך לשמור על מעמדו כחלופה מוניטרית גלובלית, או שמא ימצא את עצמו מול אתגרים חדשים בשנים הקרובות? שתפו אותנו במחשבותיכם.