ביטקוין: התנודתיות הגדולה של דצמבר 2023 והשפעותיה על שוק הקריפטו
ב-17 בדצמבר 2023 חווה שוק הביטקוין אירוע דרמטי כאשר המטבע זינק ב-3,000 דולר תוך שעה אחת בלבד, חוצה את רף ה-90,000 דולר. המהלך הביא לאיבוד מעל 120 מיליון דולר במיקומים קצרים. לאחר מכן, הביטקוין צנח חזרה ל-86,000 דולר, מה שהוביל לחיסול מיקומים ארוכים בשווי של 200 מיליון דולר ויצר תנודת שוק של 140 מיליארד דולר תוך שעתיים. התנודתיות הזו נגרמה בעיקר עקב מינוף, אך נתוני חברת Glassnode מצביעים על סיפור אחר.
דו"ח מ-17 בדצמבר של Glassnode מציין כי הפתיחה של חוזים עתידיים תמידיים ירדה מרמות שיא במחזור, ושיעורי המימון נשארו ניטרליים. התנודתיות לא נבעה ממינוף חסר אחריות אלא מנזילות דלה שהתנגשה עם מיקומי אופציות מרוכזים. המגבלה האמיתית היא מבנית, עם היצע יתר בין 93,000 ל-120,000 דולר. פקיעות אופציות בדצמבר הכניסו את המחיר לטווח מסוים, מה שהגביל את התנודתיות.
מחיר הביטקוין איבד בקצרה את התמיכה ב-85,000 דולר באמצע דצמבר, רמות שנראו לאחרונה כמעט שנה קודם לכן. הנסיעה הלוך-חזור השאירה היצע צפוף ממחזיקים שנכנסו קרוב לשיאים, עם עלות בסיס של 101,500 דולר. הפצת עלות הבסיס מראה ריכוז היצע צפוף היוצר התנגדות כשהמחירים נסחרים מתחת למקבץ זה.
מטבעות המוחזקים בהפסד טיפסו ל-6.7 מיליון ביטקוין, הרמה הגבוהה ביותר במחזור זה. מתוך 23.7% מההיצע מתחת למים, 10.2% מוחזקים על ידי מחזיקים לטווח ארוך ו-13.5% על ידי מחזיקים לטווח קצר. הכרה בהפסדים עולה, כאשר ההיצע המיוחס ל"מוכרי הפסד" הגיע לכ-360,000 ביטקוין. ירידה נוספת במחיר עלולה להרחיב את הקבוצה הזו.
שוק הספוט נשאר אפיזודיאלי, כאשר פרצי קנייה תקופתיים לא התפתחו לצבירה מתמשכת. פעילות תאגידית נותרת אפיזודיאלית, עם זרימות אקראיות מחברות קטנות. המגבלה הקריטית כעת היא ריכוז פקיעות האופציות בדצמבר, עם השפעה מכנית מוגבלת על תנודתיות השוק.
התנודתיות ב-17 בדצמבר הייתה למעשה אירוע נזילות בתוך שוק מוגבל מבנית, ולא ראיה למינוף משתולל. מה שנראה כמו בעיית מינוף הוא פיזור היצע בשילוב עם קיבוע גמא מונע אופציות. תנודות אלו מצביעות על כך שהשוק מתמודד עם "קיר היצע" סמוי ב-93,000 דולר, שיוצר תקרה ששום עלייה לא יכולה לשבור כרגע.
איך אתם רואים את ההתפתחויות בשוק הביטקוין? האם לדעתכם הקיר הזה יישבר בקרוב, או שאולי הוא ימשיך להוות מכשול למטבע הקריפטו הפופולרי? שתפו אותנו בדעותיכם!