ביטקוין בשנת 2025: האם השוק המפוזר מצליח לשמור על יציבות?
שנת 2025 מסתמנת כשנה משמעותית עבור שוק הביטקוין, כאשר נתונים כלכליים מובילים מצביעים על שינוי מגמה. עם מעל ל-112 מיליארד דולר נעולים בקרנות סל (ETF) נקודתיות בארה"ב, רזרבות בבורסות נמוכות במיוחד של 2.751 מיליון ביטקוין וריבית פתוחה של 30 מיליארד דולר על חוזים עתידיים, השוק מציג תמונה מורכבת אך מעניינת.
במהלך השנים האחרונות, הביטקוין הפך לנכס מרכזי במשק הגלובלי. ככל שהמטבע הדיגיטלי המשיך לצבור פופולריות, הוא הביא לשינויים משמעותיים בשווקים הפיננסיים. בשנת 2025, מחירי הביטקוין נעים בין 81,000 ל-93,000 דולר, מה שמצביע על יציבות יחסית במונחים של תנודתיות. עם זאת, השוק מתמודד עם סטגנציה מבנית המובילה למצב שבו על אף הנזילות הרבה, היא אינה זורמת באופן יעיל.
ב-17 בדצמבר, ביטקוין חיסל 120 מיליון דולר של פוזיציות שורט ו-200 מיליון דולר של פוזיציות לונג תוך שעות ספורות. המהלך לא נבע מפיצוץ במינוף, אלא מחוסר היכולת של ספרי ההזמנות לספוג תנועות חדות ללא תנודתיות. דוח של CoinGecko מיוני 2025 מצא כי העומק הממוצע של ספר הזמנות הביטקוין עומד על 20 עד 25 מיליון דולר בכל צד בשמונה בורסות מרכזיות, עם בינאנס כספקית הגדולה ביותר.
דירוג הנזילות של חברת Kaiko מפברואר 2025 מאשר את האסימטריה בשוק. בעוד שהעומק השוק חזר לרמות שלפני קריסת FTX עבור ביטקוין ומטבעות גדולים נוספים, נזילותם של טוקנים אחרים מדורגת נמוך יותר. יותר ממחצית מהטוקנים המובילים לא מצליחים לייצר נפח יומי ממוצע של 200 מיליון דולר, מה שמדגיש את הצורך בתשתיות מסחר מתקדמות יותר.
הרזרבות הנמוכות בבורסות קשורות לדינמיקה חיובית של היצע, אבל כאשר זרימת המטבעות בין הבורסות פוחתת, ההשפעה הופכת לבעייתית. מדד Inter-Exchange Flow Pulse של CryptoQuant מצביע על ירידה משמעותית בפעילות הארביטראז'יסטים ויוצרי שוק, מה שמוביל לרגישות גבוהה יותר של המחירים להזמנות קטנות.
נגזרים בשוק הביטקוין מציגים תמונה מעניינת: הריבית הפתוחה על חוזים עתידיים ירדה כמעט ב-50% מהשיאים, אך שיעורי המימון נותרו קרובים לנייטרליים. זה מעיד על כך שהשוק מסלק את הפוזיציות מסיכונים אך לא ממנף מחדש. בנוסף, פקיעת האופציות הגדולה ביותר של השנה ב-26 בדצמבר, עם מיצוב גמא כבד, שמרה את מחיר הביטקוין בטווח של 81,000-93,000 דולר.
לסיכום, שנת 2025 מציגה אתגרי יציבות לשוק הביטקוין, כשהשוק מפוזר אך לא מצליח לייצר תנועות משמעותיות. נותר לראות האם השוק יצליח להתמודד עם האתגרים המובנים ולהביא לשינוי במבנה הנזילות והסחר. מה דעתכם? האם הביטקוין יצליח לשמור על יציבות או שנראה תנודות חדות יותר בעתיד הקרוב?