ביטקוין במגמת ירידה: השפעת מכירות לוויתנים מוקדמות על השוק
הביטקוין, המטבע הקריפטוגרפי המוביל, חווה תיקון משמעותי במחירו, עם ירידה מ-110,000 דולר לכ-80,000 דולר. התיקון הקשה מיוחס למכירות כבדות על ידי לוויתנים מוקדמים, אשר רכשו את המטבע בבסיסי עלות קרובים ל-16,000 דולר. מנכ"ל CryptoQuant, קי יונג ג'ו, מציין כי המדדים בשרשרת מצביעים על כך שביטקוין נמצא בשלב ה"כתף" של המחזור שלו, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה מוגבל בטווח הקצר.
קי יונג ג'ו מסביר כי השוק הנוכחי מעוצב על ידי תחרות בין שתי קבוצות לוויתנים עיקריות. לוויתני מורשת, המחזיקים בביטקוין בבסיס עלות נמוך, החלו לממש רווחים ניכרים. מכירותיהם, המוערכות במאות מיליוני דולרים בכל יום, מפעילות לחץ מכירה חזק על השוק. במקביל, גופים מוסדיים כמו ETFs של ביטקוין ספוט ו-MicroStrategy צוברים עמדות משמעותיות, אך אינם מצליחים להתחרות בהיקף המכירות.
הפער בין הביקוש המוסדי לבין המכירות של הלוויתנים המוקדמים משפיע על מבנה השוק. למרות הצטברות מוסדית מוקדמת בשנת 2025, זרמי היציאה החלו לשלוט בשוק. לדוגמה, נתוני Farside Investors מראים על זרמי נטו של 42.8 מיליון דולר ב-26 בנובמבר 2025, מה שמדגיש את היקף המכירות המוקדמות.
מדדים בשרשרת, כמו מדד ה-PnL עם ממוצע נע של 365 ימים, מציעים תובנות חיוניות לגבי מחזורי השוק. ג'ו מציין שהשוק נמצא בשלב ה"כתף", שבו הפוטנציאל לעלייה מוגבל והסיכון לתיקון מוגבר. המכפיל הערכתי מצביע על תחזית נייטרלית עד שטוחה, מה שמרמז על ירידה ביכולת המינוף בשוק.
למרות שהמנכ"ל אינו צופה התרסקות דרמטית, הוא מדגיש את האפשרות לתיקונים של עד 30%. ירידה מ-100,000 דולר יכולה להביא את הביטקוין לכ-70,000 דולר. ג'ו מציע לסוחרים להיעזר בנתונים בשרשרת ובפעילות השוק כדי לקבל החלטות מושכלות ולא להסתמך על ספקולציות בלבד.
ניתוח זה מספק ראיה מבוססת להערכת מצב השוק הנוכחי. ככל שהלוויתנים המוקדמים ממשיכים למכור, הגופים המוסדיים נתקלים באקלים מאתגר. עם יחסי מינוף גבוהים ומכפילי הערכה נייטרליים, השוק ניצב בפני פוטנציאל מוגבל לראלי משמעותי בעתיד הקרוב.
האם לדעתכם הביטקוין ימשיך לרדת, או שמא השוק יצליח להתאושש בקרוב? שתפו את דעתכם והצטרפו לדיון.