ביטמיין מובילה הפקדה משמעותית של את'ריום: השלכות על השוק והביטחון
ביטמיין, אחת החברות המרכזיות בתחום הקריפטו, עשתה לאחרונה צעד משמעותי עם הפקדה של 1.53 מיליון את'ריום, המוערכת ביותר מ-5 מיליארד דולר. צעד זה מעלה את כמות האת'ריום הנעולה בשרשרת המגדלור של הבלוקצ'יין לשיא חדש של מעל 36 מיליון את'ריום - כמעט 30% ממחזור ההיצע הכולל.
הפקדה זו השפיעה באופן מיידי על השוק, כאשר הנזילות של את'ריום נפגעה כתוצאה מכך. במערכת את'ריום, הנכסים המופקדים אינם זמינים להעברה מיידית, מה שיוצר חיכוך ומגביל את היכולת למסחר חופשי. ההפקדה של ביטמיין גרמה להצטברות בתור הכניסה למאמתים של את'ריום, אשר הגיע ליותר מ-2.3 מיליון את'ריום, עם זמן המתנה ממוצע של כ-40 יום - הרמה הגבוהה ביותר מאז אוגוסט 2023.
המניע העיקרי של ביטמיין במהלך זה הוא יצירת תשואה. החברה מצפה להפיק כ-374 מיליון דולר בשנה מההפקדה, בהנחה של שיעור הפקדה משולב של 2.81%. התשואה הזו הופכת את את'ריום לנכס מניב עם פוטנציאל לתזרים מזומנים מובנה, מה שמעלה את ערכו בעיני משקיעים מוסדיים.
עם זאת, מעבר לתשואה, ישנן השלכות נוספות למהלך של ביטמיין. נתח ההפקדה של החברה מהווה כ-4% מסך האת'ריום המופקד, מה שמעלה חששות לגבי ניהול הסיכונים של הרשת. ביטמיין הפכה לנוכחות משמעותית דיה כדי להשפיע על מודלי הסיכון של הרשת, כאשר יש לקחת בחשבון את סיכון מתאם, לחץ רגולטורי ורפלקסיביות שוק.
מודלים מבוססי תרחישים שנבחנו על ידי CryptoSlate מצביעים על שלושה תרחישים אפשריים: במצב הבסיסי, ייתכן שמשטר "הפקדה דביקה" ייווצר עם פרמיית נזילות קלה. במצב השורי, את'ריום עשוי להתפתח לבטחונות אמיתיים במאזן, ואילו במצב הדובי, המבנה הנוכחי עלול להיות פגיע ללחצים פיננסיים שיפגעו בנזילות.
השאלה שנותרת פתוחה היא: כיצד יגיבו המשקיעים והשוק הרחב לשינויים אלו? האם נראה שינוי משמעותי נוסף בפרופיל הנזילות של את'ריום או שהשוק יצליח להסתגל למצב החדש?