ביטמיין: האם סוף עידן התמיכה המוסדית באת'ריום מתקרב?
חברת ביטמיין, שהפכה לקונה המוסדי המשמעותי ביותר של את'ריום, רכשה למעלה מ-5.5 מיליון מטבעות ETH מאז אמצע שנת 2025. עם אחזקות המהוות כ-4.6% מסך ההיצע, המשקיעים תוהים אם התמיכה הזו תגיע לסיומה בקרוב. טום לי, אנליסט בכיר, רמז כי יתכן והחברה לא תצטרך לעבור את רף ה-5%, מה שמעלה שאלה בנוגע להמשך התמיכה.
השבוע, ביטמיין הוסיפה לרכישותיה 25,000 ETH נוספים מביטגו, בסדרה של רכישות שהסתכמה ב-125,000 מטבעות בשווי 206 מיליון דולר. בעקבות החדשות, מחיר ה-ETH עלה ב-3%. עם זאת, טום לי רמז כי קצב הצבירה עשוי להאט בקרוב, מה שמדאיג את המשקיעים בשוק.
בשנה החולפת, את'ריום נאבקה להתמודד עם ירידות משמעותיות בערך שלה, כשירדה בכ-44% מתחילת השנה ויותר מ-55% מהשיא שלה באוגוסט 2025, שעמד על 4,953 דולר. קרנות סל של ETH רשמו 17 ימים רצופים של יציאות נטו במאי, מה שגרם ליציאת 401 מיליון דולר מהשוק. מומחים ב-JPMorgan טוענים כי את'ריום לא יצליח להשתפר ללא שיפורים משמעותיים בפעילות הרשת ובאימוץ בעולם האמיתי.
למרות הבסיסים החזקים של את'ריום, כפי שתיאר טום לי, ההון המוסדי המשיך לעזוב והמחיר המשיך לדשדש. ביטמיין, עם כניסתה לשוק, מילאה את הפער של קונה ה-ETH המוסדי, בדומה לאסטרטגיית האוצר המוסדי של ביטקוין, שהעניקה לו יציבות במחיר.
האסטרטגיה של ביטמיין נתנה לאת'ריום יציבות, אך היא תלויה בחברה אחת בלבד. כבר נשאלו שאלות אם ETH היה הנכס הנכון לאסטרטגיית אוצר תאגידית מלכתחילה, בהתחשב בביצועים הנחותים המתמשכים של המטבע. הרשת אמנם מארחת עסקאות סטייבלקוין וטוקניזציה של נכסים, אך המחיר והבסיסים מתרחקים זה מזה.
ללא קונה מוסדי חדש שייכנס לשוק, את'ריום עשויה להתמודד עם בעיות חמורות. הפתרון עשוי להיות מציאת אסטרטגיה חדשה שתביא יציבות לשוק המוסדי ותמיכה במחיר המטבע. האם לדעתכם יש פתרון יצירתי שיכול להציל את את'ריום מהמצב הנוכחי?