את'ריום תחת לחץ: הסיבות לירידה וההשפעות העתידיות על השוק
התחושה בשוק של את'ריום הידרדרה באופן משמעותי לאחרונה, כאשר האסימון המקומי של רשת הבלוקצ'יין, ETH, עובר שלב דובי בטווח הבינוני. לפי נתוני פלטפורמת ניתוח הבלוקצ'יין Santiment, דיונים הקשורים ל-ETH עלו בתדירותם במהלך מאי, אך הטון של ההערות הללו השתנה לכיוון תסכול ואכזבה. השינוי הזה בתחושה משקף שילוב של לחצים בשוק, כולל פעילות מחיר חלשה ויציאות משמעותיות מקרנות סחירות בבורסה.
הנתונים מ-CryptoQuant מחזקים את התמונה הזו של האטה מוסדית. המדדים של השוק הנקודתי מצביעים על חולשה מבנית, כאשר מחירי ETH יורדים לכיוון רמת התמיכה הקריטית של 2,000 דולר. יחס ETH/BTC ירד לאחרונה לכ-0.02758, מה שמעיד שאת'ריום נמצא בפיגור אחרי ביטקוין בתנאי השוק החלשים הנוכחיים. המצב יצר זהות שוק מפוצלת שבה משקיעים מצמצמים חשיפה בהדרגה, ונזילות השוק הצטמצמה.
עומק הבעיה נחשף גם דרך הנתונים של CryptoQuant, שמראים שהיקף ההתכווצות בהצעת המחיר המוסדית גדל. אחזקות הקרן הכוללות ירדו מ-7 מיליון ETH באוקטובר 2025 לטווח של כ-5.5 מיליון ETH. שוק ה-ETF המוסדר תרם ללחץ המבני הזה כאשר סך הנכסים בניהול קרנות ה-ETF של את'ריום עומד על כ-12.14 מיליארד דולר, ירידה של 23% מהשיא של ינואר.
הנסיגה המוסדית הזו באה לידי ביטוי גם במדד ה-Coinbase Premium, שמראה היעדר ביקוש מקונים מוסדיים בארה"ב. במקביל, הנזילות של ETH הצטמצמה והמסחר היומי נמצא במגמת ירידה. דחיסת הנפח הזו משאירה את הנכס חשוף מאוד לקפיצות תנודתיות בתקופות של חדשות שליליות.
סוחרי האופציות של את'ריום מתמקמים לקריסה אפשרית, בעוד שסוחרי החוזים העתידיים ממשיכים להחזיק חשיפה ממונפת לונג. הנתק הזה משאיר את שוק הנגזרים מפולג, עם סוחרים שמגדרים את הסיכון לירידה, בעוד ששיעורי המימון של נגזרי את'ריום מצביעים על הטיה ספקולטיבית חזקה.
בנוסף לכל זאת, עזיבות של אנשי צוות בכירים מקרן את'ריום (EF) מגבירות את הלחץ. ההתפטרויות האחרונות כוללות את ותיקי המחקר קרל ביק וג'וליאן מא, אשר תרמו רבות לפיתוח הליבה של הבלוקצ'יין. עזיבות אלה, יחד עם עוד עזיבות בכירות, מעמידות את הארגון בפני אתגרי ניהול ופיתוח במהלך תקופה של לחץ שוק חריף.
כיצד לדעתכם ישפיעו כל אלה על עתיד את'ריום? האם השוק יחזור להתחזק או שהלחצים ימשיכו להשפיע על מחיר ה-ETH? נשמח לשמוע את דעתכם והתחזיות שלכם.