אתגרי הרווחיות בכריית ביטקוין: כורים נאבקים במחירי ה-hash הנוכחיים
הסביבה הנוכחית של מחירי ה-hash מציבה אתגר משמעותי בפני כורי הביטקוין בעולם. על פי נתוני CoinShares, כ-15-20% מצי הכרייה הגלובלי פועל בהפסד תחת המחיר הנוכחי של $28-30 ל-PH/יום. התנאים הקשים הללו גורמים ללחץ הולך וגובר על מפעילים ישנים ופחות יעילים בתחום זה.
הירידה במחירי הביטקוין ברבעון הרביעי של 2025, כמעט ב-31% משיא כל הזמנים של תחילת אוקטובר לכ- $86,000 בסוף דצמבר, הוסיפה על הקשיים. למרות הירידה במחירים, קצב ה-hash של הרשת נותר קרוב לרמות שיא, דבר שהוביל את מחירי ה-hash לרמות נמוכות במיוחד לאחר החלוקה.
לפי הממצאים האחרונים של CoinShares, כורים המשתמשים בציוד מהדור הבינוני, כגון דגמים מתחת ל-S19 XP, מתמודדים עם תזרים מזומנים שלילי, אלא אם כן יש להם גישה לחשמל זול במיוחד. תנאים אלו גורמים לכ-1/6 עד 1/5 מהקיבולת העולמית לכרייה להיות מתחת לנקודת האיזון, מה שמצביע על לחץ כלכלי משמעותי על המפעילים.
הדוח חושף כי עלות הייצור הממוצעת לכורים הנסחרים ציבורית הגיעה ל-$79,995 לביטקוין ברבעון הרביעי של 2025. עליות אלו נגרמות מעלויות חשמל גבוהות יותר, פחת מוגבר מתשתיות AI ו-HPC חדשות, ועלייה בקושי הרשת. עם מחירי hash דחוסים, נרשמו שלוש התאמות קושי שליליות רצופות בסוף 2025, מה שמצביע על כניעה של כורים.
מפעילים המשתמשים בציוד מדור S19 הישן הושפעו במיוחד מהגברת עלויות האנרגיה בחורף והגבלות רשת ERCOT. כתוצאה מכך, חלק מהכורים החלו לגוון את פעילותם ולעבור לשימוש בטכנולוגיות AI ו-HPC, שמציעות תשואות גבוהות ויציבות יותר בהשוואה לכריית ביטקוין מחזורית.
למרות הלחץ המורגש במגזר, קצב ה-hash של הרשת הראה עמידות. קצב ה-hash העולמי הגיע לשיא של כ-1,160 EH/s באוקטובר 2025 לפני שירד בכ-10% עד דצמבר 2025 ותחילת 2026. הירידה התרחשה בשל פעולות לא כלכליות ובדיקות רגולטוריות בשינג'יאנג, סין.
עד תחילת מרץ 2026, הרשת התייצבה בסביבות 1,020 EH/s, מה שמצביע על כך שכורים אסטרטגיים עם גישה לאנרגיה זולה, פעולות בתמיכת מדינה או ASIC מהדור הבא ממשיכים לפעול ברווחיות. עם זאת, כורים הנסחרים ציבורית צמצמו את אחזקות ה-BTC שלהם בתגובה לשולי רווח צרים.
בינתיים, ההתאוששות במחירי ה-hash קשורה קשר הדוק לתנועות מחירי הביטקוין. במחירים הנוכחיים של כ- $30/PH/יום, רק הכורים היעילים ביותר נשארים חיוביים במזומן, בעוד שציודים ישנים ופחות יעילים מתמודדים עם הפסדים. מחיר ביטקוין יציב מעל $70,000 עשוי להקל על הלחץ, בעוד שחולשה ממושכת עשויה להוביל לכניעה נוספת של כורים.
המצב בשוק הביטקוין ובתחום הכרייה מעורר שאלות רבות: האם הכורים יצליחו להתגבר על האתגרים הכלכליים העומדים בפניהם? האם נראה שינוי במבנה השוק או מעבר לטכנולוגיות חדשות? נשמח לשמוע את דעתכם על המצב הנוכחי והעתיד הצפוי לתעשיית הכרייה.