מעמדו של את'ריום: האם הגענו לשפל?
מחיר את'ר (ETH) טיפס מעל $1,700 לאחר תקופה מתוחה של ירידות שנבעה מחוסר ודאות כלכלית וירידה בפעילות הרשת. למרות ההתאוששות, ביצועיו של את'ר נותרו נחותים ביחס לשוק האלטקוינים הרחב בכ-23% מתחילת השנה. ישנם סוחרים שמקווים לראלי של את'ר תוך בניית מערכת פיננסית מבוזרת, אך האם זה באמת יכול להתממש?
בעוד את'ריום לא רשם שיא חדש בשנת 2025 בניגוד למתחרים כמו סולנה (SOL) ו-TRX, חלק מהביקורת מופנית למעבר למודל של הוכחת הימור שאולי גרע מיתרונו התחרותי. בנוסף, הירידה הדרסטית בעמלות מהווה אינדיקציה לחולשה המשכית במחיר של ETH.
המעט ביקוש לתעבורת נתונים ברשת את'ריום יוצר מצב אינפלציוני, כאשר מנגנון השריפה אינו מצליח לפצות על הנפקות המטבעות החדשים לצורך תגמולי הסטייקינג. למרות שווה המוביל מבחינת ערך נעול כולל, רוב הסוחרים אינם רואים בכך מדד מספיק לגידול בשימוש ברשת או בביקוש ל-ETH.
הסביבה הנוכחית מציבה אתגרי אמון בקרב מחזיקי ETH, בעוד שמתחרים מקווים להעתר להשקת קרנות סל נוספות במטבעות כמו סולנה ו-XRP בארצות הברית. נכון להיום, קרנות סל זמינות בארה"ב רק עבור ביטקוין ואת'ר, מה שעשוי להכיל את הביקוש העתידי לאלטקוינים.
נוסף לכך, קרנות ETF ל-ETH בארה"ב חוו בשבוע האחרון יציאות של כ-10 מיליון דולר, לעומת הגידול בביקושים לביטקוין.
ההיסטוריה מלמדת כי עליות חדות ב-ETH לעיתים נדירות נשארות בטווח הארוך. דוגמא לשפל זוהתה ביוני 2022 עם ירידת המחיר מתחת ל-$1,100 ולאחר מכן עליה ל-$2,000 בחודשיים, שלאחריה חזרה לירידות בלי להחזיק מעמד.
תהליכים דומים התנהלו גם באפריל 2021, כשהאופטימיות הובילה את המחיר לטווח של $2,100 ל-$4,200, ולאחריה ירידה חדה שוב. סוחרים כבר למדו לקחת רווחים במהירות, ולהתנהלות זו עשויה להיות השפעה על השגת שיאים חדשים.
הסיבות לתנודות המחירים הקודמות של את'ר נותרו לא ברורות, וכוללות נרטיבים משתנים כמו NFT, בינה מלאכותית ונכסים פיזיים. למרות שמנהלים מסוימים ישבו על הכיוון החיובי של את'ר, אחרים מזהירים מירידה נוספת של 15% ביחס לביטקוין.
לסיכום, ההיסטוריה עושה רושם שאינה תומכת ביציבות ועליה מתמשכת במחיר של את'ריום, גם אם יש ניצנים לשפל זמני בהשוואה ליתר שוק האלטקוינים.