הזהב והביטקוין: כיצד התנהגות המשקיעים משקפת את השינויים בשוק הפיננסי
בשנת 2025, הביקוש לזהב הגיע לשיא חסר תקדים של 555 מיליארד דולר, מה שמשקף עלייה משמעותית של 84% בזרמי ההשקעות וכניסות של 89 מיליארד דולר לקרנות ETF מגובות פיזית. מועצת הזהב העולמית דיווחה שהחזקות ה-ETF עלו ב-801 טון לשיא של 4,025 טון, כשהנכסים המנוהלים הוכפלו ל-559 מיליארד דולר. בארה"ב בלבד, קרנות ה-ETF של זהב ספגו 437 טון, והחזקות המקומיות הגיעו ל-2,019 טון בשווי של 280 מיליארד דולר. זה מסמן שינוי במיקום המוסדי, כשהמשקיעים מגדילים את אמונם בזהב כנכס בטוח.
במקביל, ביטקוין חווה ירידה בהחזקות במהלך שני החודשים הראשונים של 2026. קרנות ה-ETF של ביטקוין בארה"ב רשמו יציאות נטו של מעל ל-1.9 מיליארד דולר בינואר. נכון ל-9 בפברואר, קרנות ה-ETF של ביטקוין בעולם החזיקו ב-1.41 מיליון ביטקוין בשווי של 100 מיליארד דולר, המייצגים כ-6% מההיצע הכולל של ביטקוין. הירידה בהחזקות מציינת שינוי בהעדפות המשקיעים, שעשויים לראות בביטקוין נכס פחות בטוח בתקופות של אי-ודאות כלכלית.
העלייה בביקוש לזהב מאשרת את התזה של דה-בסיס, ומעלה את השאלה האם ביטקוין יצליח לקלוט חלק מהזרמים הבאים או שמא המפנים כבר הקצו אותו לסיכון שונה לחלוטין. הביקוש להשקעה בזהב הגיע ל-2,175 טון ב-2025, קפיצה של 84% משנה לשנה. העלייה בביקוש מונעת על ידי אימוץ ETF, קניית בנקים מרכזיים וחששות לגבי יציבות המטבע, ולא פחדים מצמיחה מחזורית.
הבנק העממי של סין רכש זהב במשך 15 חודשים רצופים, והחזיק ב-74.19 מיליון אונקיות בשווי של 369.6 מיליארד דולר נכון לינואר 2026. קרן המטבע הבינלאומית מציינת כי החוב הגלובלי נותר מעל 235% מהתמ"ג העולמי, דבר ההופך את הביטחונות הקשים למושכים במיוחד.
בינואר 30, הזהב ירד כמעט ב-10%, הירידה היומית החדה ביותר מאז 1983, לאחר שהמועמדות של קווין ורש לתפקיד מזכיר האוצר עוררה חששות לגבי הידוק מאזן וה-CME העלה את דרישות המרווח. הכסף קרס ב-27% באותו יום. הביטקוין ירד ב-2.5% לכ-82,300 דולר, כשהוא מקושר במפורש על ידי רויטרס לחששות נזילות הנובעות מהאפשרות למאזן קטן יותר של הפדרל ריזרב.
כיצד אתם רואים את העתיד של זהב וביטקוין בהקשר הכלכלי הגלובלי הנוכחי? האם יש לכם השקפות שונות על תפקודם של נכסים אלו בתיקים הפיננסיים שלכם?