האם Binance שולטת בגילוי המחירים של הביטקוין? ניתוח מעמיק
בין אם אתם מעורבים בשוקי הקריפטו או רק עוקבים מהצד, השם Binance מוכר לכם בוודאי. בורסת הקריפטו הגדולה בעולם, על פי נתונים מ-Traderview, טיפלה ב-42.8% מהנפח הכולל של המסחר השבועי. עם זאת, היא ספגה 79.7% מהלחץ המכירה נטו בחמש בורסות גדולות. נתון זה מעורר שאלות רבות על תפקידן של בורסות בגילוי מחירים בשוק הקריפטו.
בין ה-2 ל-3 בפברואר, Binance רשמה את הכניסות הגדולות ביותר של ביטקוין לשנה זו, עם כ-56,000 עד 59,000 BTC שנכנסו לבורסה. במחירים הנוכחיים, סכום זה עולה על 4.3 מיליארד דולר. נתוני CoinMarketCap מצביעים על כך שנפח המסחר היומי של Binance עומד על כ-18.5 מיליארד דולר ו-251,758 BTC, מה שמצביע על כך שהכניסות היוו כ-22% עד 23% מהמחזור היומי של ביטקוין בפלטפורמה.
חשוב להבין כי כניסות גבוהות של ביטקוין לבורסה אינן מתפרשות תמיד כמכירות מיידיות. CryptoQuant מדגישה שהן יכולות לשקף אספקת נזילות לנגזרים או תנועות בטחונות. במילים אחרות, Binance הפכה למוכרת השולית, גם ללא שליטה ברוב נפח השוק, בגלל שהיא שולטת בהדפסות החשובות ביותר של השוק.
היחס בין מכירות לשוק לרכישות שוק נמדד לעתים קרובות כ-Delta נפח מצטבר (CVD), שהוא סכום ריצה של נפח רכישות מינוס נפח מכירות. CVD שלילי מציין מכירה אגרסיבית יותר מרכישה. על פי Traderview, Binance מכרה פי 3.9 יותר ביטקוין מכל הבורסות הגדולות האחרות יחד, מה שמראה את חשיבותה כמרכז לגילוי מחירים.
מסמך אקדמי משנת 2024 מזהה את Binance כמקור העיקרי לגילוי מחיר הביטקוין בשל עלויות נמוכות ונפחי מסחר גבוהים. מחקר של Kaiko מראה כי Binance מציעה "נזילות עמוקה ועמידה". גילוי המחירים מתרחש במקום שבו הנזילות היא העמוקה ביותר, והארביטראז'ים צופים מקרוב ביותר.
כיצד מתפשטים מהלכים שמובלים על ידי Binance? כאשר פרמיות בין בורסות מתכווצות, הארביטראז' מתחדש, והמערכת פועלת בצורה בריאה. לעומת זאת, כאשר הפרמיה מתרחבת, הקישוריות נמצאת במתח. מחקר מצביע על כך שכאשר קיבולת הארביטראז' בריאה, המחירים מתכנסים במהירות, וכשהיא מוגבלת, מופיעה סגמנטציה.
אם נבחן את התרחישים האפשריים להמשך, נוכל לראות שלושה כיוונים עיקריים. בתרחיש הבסיסי, הכניסות הן בטחונות, והלחץ מתפוגג. בתרחיש הדובי, Binance ממשיכה לשלוט בלחץ המכירה, והסגמנטציה גוברת. בתרחיש הלחץ, הפרמיות נשארות גבוהות, והקישוריות נותרת תחת מתח.
בסופו של דבר, תפקידו של Binance כמוכר שולי אינו דורש קונספירציה. הוא מבוסס על שלושה אלמנטים: נזילות עמוקה, דומיננטיות בנגזרים וקישוריות ארביטראז'. מה דעתכם על תפקידן של בורסות בגילוי מחירים? האם לדעתכם Binance תמשיך לשלוט בשוק או שיצוצו מתחרים חדשים? אתם מוזמנים לשתף את דעתכם בתגובות.