האיחוד האירופי מחפש לנקות את התשתית: סנקציות חדשות על מטבעות קריפטוגרפיים מול רוסיה
במסגרת חבילת הסנקציות ה-20 של הנציבות האירופית, מוצע איסור כולל על כל העסקאות במטבעות קריפטוגרפיים עם רוסיה. מדובר במעבר ממיקוד בשחקנים רעים ספציפיים לניסיון לטהר את התשתיות עצמן. השאלה העיקרית היא האם האיחוד האירופי יכול להעלות את עלות ההתחמקות מספיק על ידי שליטה בנקודות החנק כמו בורסות מוסדרות, מנפיקי מטבעות יציבים ומתווכים פיננסיים ממדינות שלישיות.
חבילת הסנקציות החדשה מגיעה לאחר תקופה שבה נתוני האכיפה מספרים על תזוזה משמעותית. בין 2024 ל-2025, זרימות אל ומן ישויות מסומנות דרך בורסות מרכזיות ירדו בכ-30%. באותה תקופה, זרימות דרך שירותים בסיכון גבוה, ללא זיהוי לקוח (KYC), ושירותים מבוזרים עלו ביותר מ-200%. רוסיה לא הפסיקה להשתמש במטבעות קריפטוגרפיים למסחר חוצה גבולות ולהתחמקות מסנקציות, אלא העבירה את הפעילות למקומות שאינם בהישג ידם של תשתיות הציות המערביות.
כבר כיום, מסגרת הסנקציות של האיחוד האירופי על רוסיה אוסרת על מתן שירותי ארנק, חשבון או משמורת של נכסים קריפטוגרפיים לאזרחים רוסים. חבילת הסנקציות ה-19 אסרה על עסקאות הכוללות את המטבע היציב הרוסי A7A5. חבילת הסנקציות החדשה מרחיבה את ההיקף מעבר לשירותי משמורת, לכלול כל אדם או עסק באיחוד האירופי שמתמודד עם ספקי שירותים קריפטוגרפיים הקשורים לרוסיה.
התחמקות מסנקציות בקריפטו פועלת בשלוש שכבות: זהות, סמכות שיפוט ואמצעים. התחמקות מזהות כוללת KYC מזויף וחשבונות נומינליים. התחמקות מסמכות שיפוט היא ניתוב דרך ספקי שירותי נכסים וירטואליים שאינם באיחוד האירופי, דלפקים ללא מרשם וברוקרים מבוססי טלגרם. התחמקות מאמצעים כוללת מעבר למטבעות יציבים ומסלולי תשלום מותאמים אישית.
מקרה הבוחן של Garantex, בורסה שבסיסה במוסקבה, מראה כיצד אכיפה יכולה לשבש את המסלולים הללו. לאחר שהוטלו עליה סנקציות על ידי ארצות הברית, היא המשיכה לפעול עד לחסימת ארנקים הקשורים לפלטפורמה. אולם, הפעילות עברה לשירותים מבוססי טלגרם ולמקומות חוץ-חופיים אחרים.
הניסיון לנקות את התשתית הקריפטוגרפית מעלה את השאלה האם האיחוד האירופי יצליח לשלוט בנקודות החנק הקריטיות. החשובה ביותר היא פדיון המטבע היציב, שכן מטבעות יציבים כמו USDT ו-USDC דורשים מסלולי כניסה ויציאה להמרה לפיאט. אם המנפיקים ישתפו פעולה עם סנקציות האיחוד האירופי, עלות ההתחמקות תעלה בחדות.
עתיד הזרימות הקריפטוגרפיות בין רוסיה לאיחוד האירופי תלוי באכיפה. בתרחיש הראשון, שבו האיחוד האירופי מצליח ללחוץ על נקודות החנק, הזרימה הנוגעת לאיחוד האירופי יכולה לרדת ב-20%-40%. עם זאת, הפעילות הקריפטוגרפית הכוללת הקשורה לרוסיה עשויה להתרכז בפלטפורמות חוץ-חופיות.