היתר תמלוגי NFT אינו הופך אותם לניירות ערך
הסטר פורס, חברה ברשות ניירות הערך (SEC) של ארצות הברית, הבהירה שאסימוני NFT המאפשרים תמלוגים ליוצרים אינם מוגדרים כניירות ערך על פי חוקים פדרליים. בנאום שנשאה, פורס הבהירה ש-NFTs שמאפשרים הכנסה מיוצרים כתוצאה מעליית מחיר לאחר מכירה ראשונית, לא הופכים אוטומטית לניירות ערך. בשונה ממניות, NFTs מהווים נכסים שמסוגלים לחלק הכנסות לאמנים. המנגנון דומה לתמלוגים שמשלמות פלטפורמות סטרימינג ליוצרים. "כמו שסטרימינג משלם תמלוגים על שירים וסרטים, NFT יכול לספק לאמנים הכנסות מעליית ערך לאחר מכירה ראשונית," אמרה פורס. היא ציינה שתכונה זו אינה מעניקה זכויות בעסק או ברווחים כמו ניירות ערך.
הרשות לניירות ערך לא אסרה מעולם תמלוגי NFT. אוסקר פרנקלין טאן, היועץ המשפטי הראשי של שירותי פיתוח אטלס, מסר ל-Cointelegraph שפורס עשתה סדר בהבנות של תמלוגי NFT ושה-NFT אינו נייר ערך באופן אוטומטי, אף שדיווחים בתקשורת לא תמיד מדייקים. לדבריו של טאן, החקיקה האמריקאית שמה דגש על רגולציית השקעות ולא על תשלום ליוצרים. לדבריו, האמן אינו משקיע או צד שלישי בעסקי ה-NFT. תמלוגים אינם נחשבים כהכנסה מהשקעה אלא כהכנסה עסקית, שעליה ה-SEC לא מפקחת.
טאן הציע למשתתפי השוק ולרגולטורים להשתמש בהיגיון חוקי מסורתי בגישה לבלוקצ'יין. הוא הדגיש שבמקרה שמדובר בתמלוגים בבלוקצ'יין, החקיקה קיימת גם ללא המדיום הדיגיטלי. בפברואר 2024, OpenSea קיבלה הודעה מה-SEC ש-NFTs במסחר עשויים להיחשב כניירות ערך לא רשומים. לאחר חקירת ה-SEC שערכה על OpenSea, המנכ"ל דווין פינזר הכריז שסומנה הצלחה לתעשייה כשחקירה הסתיימה. עורכי הדין של OpenSea הבהירו במכתבם לשוקי ה-NFT שהנם מחוץ לתחום רגולציות ניירות ערך ואינם מתפקדים כברוקרים.