ההתעוררות במטבעות יציבים
המטבעות היציבים זוכים לאחרונה לתשומת לב רבה, הפעם בהובלת מוסדות פיננסיים מסורתיים. בנק אוף אמריקה וסטנדרד צ'ארטרד בוחנים את האפשרות להשיק מטבע יציב משלהם, ומצטרפים ל-J.P. מורגן, שכבר הציעו את מטבע ה-JPM Coin, אשר כעת נקרא Kinexys Digital Payments לשימוש בעסקאות עם לקוחות מוסדיים בפלטפורמת הבלוקצ'יין שלהם. מאסטרקארד מתכננת להביא את המטבעות היציבים למיינסטרים, והמיזם Bleap Finance אף הוא שותף לאתגר זה. המטרה היא לשלב בצורה חלקה את המטבעות היציבים בטכנולוגיית בלוקצ'יין עם רשתות התשלום הגלובליות של מאסטרקארד.
באפריל 2025 הצטרפה ויזה לקונסורציום המטבע היציב Global Dollar Network (USDG), והפכה לחברה הפיננסית המסורתית הראשונה בקבוצה זו. במרץ 2025, הכריזה חברת ICE, הבעלים של בורסת ניו יורק, על בחינת יישומים למטבעות היציבים USDC ו-US Yield Coin בזירות המסחר ובמתן שירותים נוספים בשוק.
השאלה המתבקשת היא מדוע התחדש העניין במטבעות יציבים?
תקנות והבנה רגולטורית
בשנים האחרונות חלו שינויים רגולטוריים משמעותיים בארצות הברית ואירופה שהביאו להנחיות ברורות יותר לשימוש בקריפטו. בארה"ב, הקונגרס שוקל חקיקה למיסוד תקנים למטבעות יציבים, מה שמחזק את האמון מצד בנקים וחברות טכנולוגיה פיננסית. באיחוד האירופי, תקנות שוק הקריפטו מחייבות מנפיקים לעמוד בסטנדרטים פיננסיים ולצמצם סיכונים, ובבריטניה מתכננים להתייעץ לקראת ניסוח כללים לשימוש במטבעות יציבים.
צו מנהלי 14067 של ממשל טראמפ מקדם פיתוח מטבעות יציבים על בסיס דולר ובולם יוזמות CBDC בארה"ב, כשהשקת המטבע היציב USD1 על ידי חברת Trump’s World Liberty Financial מעידה על עלייתם של המטבעות הללו.
שוק המטבעות היציבים – מה המצב כיום?
כיום ישנם למעלה מ-200 מטבעות יציבים, רובם מוצמדים לדולר האמריקאי. השוק נשלט על ידי המטבעות USDt של טת'ר ו-USDC, המחזיקים יחד ב-93% מהשוק. מטבע נוסף, USDe, שהושק ב-2024, תופס כ-2% מהשוק ומבוסס על נגזרים בשוק הקריפטו.
ישנן שלוש שיטות ייצור למטבעות יציבים: חברתית ומגובה במטבע פיאט, מבוזרת ומגובה בקריפטו, ושיטות נוספות המבוססות על מנגנוני אבטחת ערך שונים. השאלה היא האם נדרשים עוד מטבעות יציבים בשוק או שהמספר הנוכחי מספיק.